和電香港 (0215.HK) --- 簡評

+ 智能手機銷售及數據服務增長推動，營業額按年上升41%至60.18億港元，這應該受惠於iPHONE 4的熱賣。
+ 固網業務穩定，營業額16.53億港元，溢利為1.98億港元。
+ 每股盈利$0.1025按年增長37%，每股股息$0.0516。

IVI開市前曕 (2011-08-02)

美國月ISM製造業指數與預期相差頗大，不但上個月表現欠佳，且新增的未完成合約也減少，顯示製造業短期內難有動力。歐美股市隨即被大幅扯低，收市報倒跌。10年美債孳息率跌至去年11月以來的最低點，油跌破95美元，顯示美國經濟狀況對投資者情緒有明顯打擊。

互動價值組合 --- 本年至今回報13.79%

回顧

歐債暫時塵埃落定，美國舉債上限之爭不出意外地成為本週市場的新聞主題。從上週五談判無果，到本週二總統和眾院發言人在電視上針鋒相對，再到本週五共和黨議案在眾院通過後隨即被民主黨主導的參院否決，可說兩黨之間尚無任何妥協跡象。

中國7月PMI 50.7

中國7月PMI 50.7。

交易記錄

以開市價平掉2張細期Put 倉位。

IVI開市前瞻 (2011-08-01)

今早8:45消息指，奧巴馬已經與眾院共和黨領袖達成協議。參院民主黨領袖Reid、眾院共和黨領袖、及奧巴馬批准了一套削減財赤的暫行方案，正在等候其他參院民主黨人批准。其實今早五時已有相關消息傳出，美元兌瑞郎20分鐘內升1.2%，標普500期貨內升近1%，油、銅等商品亦在短時間內錄得類似升幅。

奧巴馬:兩黨領袖已就債務上限達成協議

奧巴馬:兩黨領袖已就債務上限達成協議

美國債務上限僵局終於破冰，美國總統奧巴馬在美國時間晚上8時40分，即本港8時40分，剛發表講話，宣布兩黨領袖，已就美國債務上限和削減開支達成協議。

(轉自信報即時新聞)

交易記錄

以收市價買入1萬股信置 (0083.HK)

U.S. House Postpones Debt-Ceiling Vote

McCarthy says no house vote tonight on Boehner debt limit plan, Euro rallies.

http://www.bloomberg.com/news/2011-07-28/house-debt-limit-vote-sets-stage-for-showdown-on-u-s-default.html

IVI開市前曕 (2011-07-29)

現時美國兩黨最大的分歧是解決債務上限問題的時間線。民主黨堅持要一次搞定，跨過2012年總統選舉；共和黨堅持要把解決計劃分兩部份，在總統選舉前再就美債及財赤辯論多一次，打擊民主黨選情。總統選舉關乎由誰掌握未來四年的行政資源，非常重要。從過往來看，

IVI開市前曕 (2011-07-28)

其實並沒有大件事，昨晚美股大跌主要受兩因素影響：1)剛公佈上月份耐用品訂單較差。2)美短債CDS繼續上升，美債這問題仍然困擾市場。事實上，共和黨內部支持本身議案的人數有增多，所以至少個議案在參院通過變數減少，我們不用太悲觀，而且市場對美債問題反應亦不算太恐懼。

交易記錄

以開市價買入兩套8月細權 : 228 call & 222 put。

IVI開市前曕 (2011-07-27)

奧巴馬威脅否決共和黨削減財赤議案，兩黨就債務上限仍無妥協跡象。債市投資者對此顯得非常冷靜，2年到30年的美債收益率竟然皆微降。美股雖然尾段跌幅加劇，但整日跌幅及波幅都很窄。美元持續弱，兌瑞郎到本年低位，市場憧憬美元弱對港股有利。總體來說，債務上限

Soros to End Hedge-Fund Career, Return Money

http://www.bloomberg.com/news/2011-07-26/soros-to-end-four-decades-as-hedge-fund-leader-by-returning-investor-cash.html

IVI開市前曕 (2011-07-26)

現時大市仍然受中美歐時好時壞的消息主導。歐洲：希臘債評級又降，對已接受援助的歐豬三國，及歐洲大市影響都很小。唯意大利和西班牙10年債升幅皆近5%，不可放鬆警惕。美國：兩黨拿出來談的企劃南轅北轍，美股窄幅波動，美債有初步反應，不確定因素明顯，但

IVI開市前曕 (2011-07-25)

共和黨眾議院發言人和奧巴馬在上週五就債務上限的談判不歡而散。週六雖恢復談判，至今還是無果。對美債上限問題，巴菲特曾說是兩黨“在不必要的時候玩火”， 這種看法比較中肯。故兩黨做戲做全套，不到最後一分鐘都不妥協，也是題中應有之意。從美債和美股上週

互動價值組合 --- 本年至今回報13.31%

回顧

過去一個星期的首四天，市況乏善足陳，市場的主骨幹仍然是歐債及美債危機。不過，星期四歐盟同意為希臘提供援助，並加強對歐洲金融穩定設施的功能，所以即使問題仍未真正解決，惠譽更公布把希臘評為「局部違約」，但是仍然足以舒緩投資者的恐慌情緒，歐洲多國

IVI開市前曕 (2011-07-22)

歐元區首腦終於對援助希臘有了共識。總體來看，此方案雖缺乏新意，但已是各歐洲銀行、北歐核心三國、及歐央行相互間盡量妥協的結果，短期內的執行風險應已被降低。而從惠譽及穆迪之前的舉措看，恐怕希臘債被降級為選擇性或暫時性違約的可能性仍在。故歐央行行

Banks Pay Back TARP Funds by...

It is interesting..... when combing through the reports of TARP exits, it's important to realize that many banks are simply swapping a government crutch for a cheaper government walking stick.

Banks Pay Back TARP Funds by. . . .Borrowing from Treasury
http://finance.yahoo.com/blogs/daniel-gross/banks-pay-back-tarp-funds-borrowing-treasury-205658852.html

IVI開市前瞻 (2011-07-21)

昨晚歐洲市場繼續對將於今晚召開之歐盟緊急會議的正面預期提前反映，西、意、葡在各股指數中升幅最大，只有希臘仍微跌。從歐羅及美元兌瑞郎匯率，歐豬國債孳息率、西歐CDS指數、及美債孳息率來看，投資者的避險情緒在過去兩天裡有一定幅度的減少。雖然歐股