接近52週新高股

恒生綜合指數接近52週新高名單，這星期AE名單便從中選了813及215，而短炒的DT名單則有1177。

開市前曕 (2012-07-10)

• 在擔心全球經濟增長的同時，歐債危機再度惡化，法債更首次出現負利率。
• 昨天整體市況表現差，上週的上升勢頭極速扭轉，這次反彈可能已

開市前曕 (2012-07-09)

• 今星期大市依然由消息主導：投資者將注視今天的歐元集團會議、9時半的中國6月CPI、以及星期五公布的中國第二季GDP。
• 中國第二季GDP市場本預期在8%以上，不過上週人行突然減息，

開市前曕 (2012-07-06)

• 歐洲、英國及中國央行昨日同時減息，歐美股市沒有因而興奮，股市偏軟，反而中國一個月內兩次減息，顯示第二季

開市前曕 (2012-07-05)

• 昨夜美股休市，投資者等待今日歐洲和英國央行會議。明晚則有美國非農數據。
• 恒指昨日乏善足陳，但短及中線走勢稍為改善，下跌時沽盤亦不算進取

開市前曕 (2012-07-04)

• 這個星期投資主題是炒環球央行放水，金價短線走勢轉好。
• 經過兩個交易日的上升，恒指的短及中線走勢極速扭轉，可是動力不足，

開市前曕 (2012-07-03)

• 報導指荷蘭和芬蘭反對ESM在二級市場購買政府債券，為推動星期五環球股市上升的動力添加變數。
• 另一方面，環球PMI數據差，這是已知的事實

開市前曕 (2012-06-29)

• 昨日恒指於阻力位附近高開後見頂回落，尾市更跌至19,000邊緣。如之前所預期這只是跌浪中的後抽，各項指標仍然向淡

開市前曕 (2012-06-28)

• 昨夜歐美股市跟隨港股回升，報導指原因是美國5月份耐用品訂單增長好過預期，不過就如早前預期，這次反彈更似

開市前曕 (2012-06-27)

• 西班牙拍賣短期國債，息率急升，昨夜歐洲股市反覆，美股回升。
• 昨日港股反覆上升，中段出現一陣調整後便再突破高位，正常對短線來說這是好勢頭，但由於

開市前曕 (2012-06-26)

• 歐洲情況繼續混亂，德國堅持否定共同債，歐美股市下跌。
• 港股長中短走勢均差，資金流入防守股。但可能投資者已習慣這種市況，

開市前曕 (2012-06-25)

• 過去一星期沒有令人意外的消息，投資者在大市反彈不久後便很快轉為謹慎。
• 大市於過去一星期已轉差，這一輪反彈完結的機會高，但未急速惡化，

DT一週速檢

過去一星期DT共有14宗交易，9宗虧損(不到1%亦算作虧損)，其中六宗止蝕，每天平均回報1.04%。下表是根據交易規則模擬的結果，實際會稍有差異。

開市前曕 (2012-06-22)

• 昨日公布差於預期的中國六月份匯豐PMI，港股跌勢便加劇，美股亦大跌。中國硬著陸風險加上SHIBOR上升顯示國內資金有些緊張，成為跌市的原因。
• 新一輪跌浪可能已開始，但走勢上未確認，因此先當作是反彈後的整固，

開市前曕 (2012-06-21)

• 美聯儲昨夜延長OT至年底，美股表現反覆波動。
• 港股這兩天情況也窄幅波動，恒指早段曾升至新高後回落，成交稀疏，觀望氣氛濃厚

開市前曕 (2012-06-20)

• 因憧憬美聯儲再推量寬，歐美股市從低位回升，港股也將被拉回19,550左右開市。
• 現時大市短及中期走勢向好，但超賣反彈已足夠，有回調壓力，能否再上一層樓則視乎外圍的消息，這是預測能力範圍之外，因此暫時策略轉向謹慎

開市前曕 (2012-06-19)

• 希臘危機稍微紓緩，但西班牙十年期債券孳息率升穿7厘的危險水平。
• 昨日恒指及不少股票高開後出現回吐屬正常現象，但可惜其後買盤頗弱，顯示投資者十分謹慎，尤其是大市已作出了充足的反彈

開市前曕 (2012-06-18)

• 希臘國會選舉結束，緊縮派獲勝，但跟上次一樣，能否組成聯合政府仍是未知數。
• 雖然早前對這一輪大市稍為樂觀，不過大家都知歐債危機仍然嚴峻，問題只被拖延，希臘也不一定能組成聯合政府，環球金融市場仍有下跌風險

DT一週速檢

過去一星期DT共有17宗交易，6宗虧損(不到1%亦算作虧損)，其中一宗止蝕，每天平均回報2.85%。下表是根據交易規則模擬的結果，實際會稍有差異。

開市前曕 (2012-06-15)

• 歐美股市上升，但歐洲的鬧劇繼續。主要消息是希臘一非正式民調顯示較多選民支持緊縮派。
• 昨日港股依然飄忽，單日轉向先高後低，加上成交低迷，反映投資者信心不足

開市前曕 (2012-06-14)

• 市場正等待希臘選舉結果，歐美市場表現反覆。
• 近一個多星期大市從一遍悲觀聲中反覆上升，符合近期的中短線看法。此走勢未變，即使今天恒指將被歐美拖累低開，估計還是有一定支持

開市前曕 (2012-06-13)

• 昨日歐美股市在沒有重大消息中上升，投資者謹慎。
• 港股情況類同，恒指在悲觀情緒中反覆向上。事實上在恒指上週穿今年低位時，已有一堆股票領先指數跑出。
• 這兩天恒指和國指走勢有追落後現象，符合早前的推斷，維持原有的策略。

開市前曕 (2012-06-12)

• 西班牙獲得歐盟援助的消息對市場只有瞬間提振，歐美股市回跌，恒指將抺掉前日的所有升幅。
• 昨日港股升勢全面，但股份在高位普遍見沽壓。可見投資者對歐債問題、尤其是希臘大選結果戒心十分高

開市前曕 (2012-06-11)

• 在擾攘一輪後，西班牙正式向歐盟求救，援助資金超出市場預期。是次行動除了為西班牙和歐洲各國築起了臨時防火牆，亦為寬鬆政策開了先例，其他歐豬或會要求相似待遇，可暫時舒緩市場的恐慌情緒。
• 大市短線動力改善，不少股票有不錯升幅，但恒指惡化，近日一直所說的炒股唔炒市的策略見效，而股票當中，國企表現更勝一籌

DT一週速檢

過去一星期DT共有16宗交易，7宗虧損(不到1%亦算作虧損)，其中兩宗止蝕，每天平均回報1.48%。下表是根據交易規則模擬的結果，實際會稍有差異。

DT一週速檢

過去一星期DT共有11宗交易，4宗虧損，其中三宗止蝕，每天平均回報稍高於1.8%。下表是根據交易規則模擬的結果，實際會稍有差異。

開市前曕 (2012-06-01)

• 歐洲危機及剛公布的數據令投資者擔心美國經濟動力減弱，油價急跌。
• 恒指長、中和短線走勢均劣。昨日港股裂口低開後由頭升至尾，但補完即日裂口後未能倒升，只是技術反彈。在收市前受MSCI重組的基金complete盤影響，

開市前曕 (2012-05-31)

• 西班牙危機惡化，歐盟准西班牙把財赤指標推遲一年達標。
• 希臘有一民調顯示左翼聯盟的支持率反超新民黨，但亦有其他民調得出相反結果，不明朗因素增，加劇投資者對希臘脫歐的擔心。歐元跌穿1.24，歐債息率新高，資金湧入美債，美國10年債息率創新低

開市前曕 (2012-05-30)

• 西班牙問題惡化，其央行行長將提前於6月10日前離職，歐元兌美元創新低。
• 昨日港股如預期反彈，投資者主要憧憬中國刺激經濟措施繼續出爐

開市前曕 (2012-05-29)

• 美股休市，美期先受希臘政局消息帶動回升，但期後投資者又擔心西班牙銀行危機，美期及英國股市從高位回軟。
• 港股反彈，但動力並不算強勁，成交極低，顯示買賣雙方均具戒心

開市前曕 (2012-05-28)

上週港股進一步下跌，主要原因仍是受希臘可能退出歐元區的問題困擾。雖然希臘能留在歐盟是最好的結局(起碼對金融市場而言)，但德國堅決否定歐元共同債，同時歐洲各國對希臘退出歐元區開始作出準備，希臘已命懸一線。歐豬人民，尤其是始作俑的希臘國民已開始爭相提取存款(歐元)，以防希臘一旦使用本國貨幣會大幅貶值。擠提使本已十分虛弱的歐洲銀行體系隨時倒塌，潛藏已久的炸彈將隨希臘脫歐一觸即發。投資者亦憂慮中國經濟，

DT名單速檢

今個月DT的表現雖不過不失，但是在走勢惡劣的五月，算能突顯其優勢(1月至4月有好回報是理所當然)。由月初直到今天選出了43隻，其中9宗須要止蝕，16宗輸錢(賺不夠1%也算作輸)，每天平均近1.8%回報。如果對公司認識深，選最有信心的來炒，回報及命中率應可更高。另外有趣的是近一星期入選的股票數目是明顯比月初多，這是好現象。下表是根據交易規則模擬的結果，實際會稍有差異。

開市前曕 (2012-05-25)

• 美股跟港股一樣，投資者情緒反覆，不過也見回穩跡象。
• 港股方面，昨日市況引證之前所言，仍然是買股票較指數值搏。就如昨日，

開市前曕 (2012-05-24)

• 報導指德國不同意歐元共同債，不過卻傳歐盟同意推出存款保障計劃，以擔保成員國的銀行存款，美股先低後高。
• 昨日恒指把本星期頭兩天的反彈完全抺掉，低開後即日反覆，幸守在上星期五低位之上。大市表現差，恒生和國企指數更差，

開市前曕 (2012-05-23)

• 昨日香港跟美股市同樣即日在高位回落，報導指投資者擔心希臘可能退出歐羅區。
• 昨日早段港股整體反彈已較預期弱，尾市回吐幅度更似乎有點過份，

開市前曕 (2012-05-22)

• 市場憧憬明日的歐盟非正式領袖峰會，德國會因受群眾壓力對救市措施鬆手。
• 昨日恒指收市價下跌，不過算是暫時回穩，假設大市暫時見了短期低位，

開市前曕 (2012-05-21)

先有中國和美國經濟動力後勁不繼，再有希臘宣布重選，環球金融市場繼續動盪不安。希臘政局惡化，退出歐盟機會增加，其貨幣由歐元變回德拉克馬會嚴重貶值，希債息率急升，

開市前曕 (2012-05-18)

• 希臘選舉觸發的恐慌情緒蔓延，正如早前說過，一掉進下跌旋渦便難以扭轉，現在便出現此情況。雖然大市十分超賣，可在任何一點反彈，但要逆勢接下來的刀亦十分危險，而且大市超賣後可以更超賣

02018.HK 瑞聲科技

http://investthinktank.blogspot.com/2012/05/2018hk.html

01193.HK 華潤燃氣

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開市前曕 (2012-05-17)

• 希臘危機進一步惡化，連鎖反應亦漸見。存戶擔心希臘脫歐，資金撤離希臘銀行，這風潮或將擴散至其他歐洲國家。
• 雖現在市況難以樂觀，但希臘在6月中重選，即使期間市況定必反覆，

開市前曕 (2012-05-16)

• 昨日恒指在八連跌後反彈，不過希臘組閣談判失敗，金融市場因而繼續下跌，今恒指又將被送回昨日低位開市。
• 從走勢看，恒指20,000點的支持已失守，更反變阻力，

開市前曕 (2012-05-15)

• 本來預計恒指會出現小型反彈，即使有內地下調存款準備金的消息配合，但是希臘政局持續混亂，上星期擔心加速下跌的情況終於出現。這種情緒一旦啟動便較難逆轉，

開市前曕 (2012-05-14)

環球股市震盪主要受希臘選舉消息、較預期差的中國經濟數據及JP Morgan投資失利的消息所影響，恒指全星期一共下跌近1,100點。航運、石油、煤炭等對經濟週期較為敏感的板塊，

開市前曕 (2012-05-11)

• 今晨摩根大通公布旗下一對沖投資錄得20億美元虧損，公司股價在電子交易時段急跌，其他銀行股亦被拖累。
• 最日恒指雖然下跌，但算是守得好，還未致恐慌程度，

開市前曕 (2012-05-10)

• 西班牙要求該國銀行額外撥出350億歐元以援助建造業，亦接管當地第四大銀行，西債息率急升。現時歐債危機火頭重燃，亦有蔓延之象。
• 另一方面，近來支持港股上升的大陸A股開始回落，國指跑輸恒指，

開市前曕 (2012-05-09)

• 希臘仍然是受市場注視，左翼聯盟Alexis Tsipras的不負責任言論突顯了希臘政局混亂。
• 歐洲股市因希臘消息而急跌，美股初段亦受拖累，但在歐洲股市收市後，

開市前曕 (2012-05-08)

• 當本地報章都把股市急跌歸咎於法國新總統上台，其實希臘政局的混亂更受市場注視。這可從希臘

開市前曕 (2012-05-07)

歐洲多國競選正進行得如火如荼，法國昨日率先舉行總統大選，現任總統薩爾科齊落敗，為歐債機增加變數，歐元急跌。另一方面，歐洲各國公佈的PMI數據、美國的耐用品訂單及就業數據都較預期為差，令市場再次憂慮經濟增長出現減慢，商品貨幣及工業用金屬繼續向下，

開市前曕 (2012-05-04)

• 最月歐美市場乏善足陳，昨夜美國四月ISM非製造業指數較市場預期差，為歐美股市的下跌藉口
• 中國在解決了政治難題和市場憧憬其將放水，

開市前曕 (2012-05-03)

• 恒指昨日已接近21,400點目標，短線和中線走勢向好
• 不過要留意恒指雖然上升，但上升的股份頗為集中，

開市前曕 (2012-05-02)

• 昨夜美國4月份ISM製造業指數較市場預期好，把美股挑戰高位
• 前美聯儲主席格林斯潘昨夜稱美國股票便宜，有上漲空間

00709.HK 佐丹奴

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開市前曕 (2012-04-30)

恒指波幅仍窄，整週波幅不足500點，成交額繼續偏低，走勢未見明顯方向。不過比較前星期，大市相對恒指的表現有輕微的改善，有近一半的板塊的表現優於恒指，部份公司如銀河、旺旺及維達等在恒指下跌時續創出歷史新高。另外，

00027.HK 銀河娛樂

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開市前曕 (2012-04-27)

• 昨日的情況跟前日沒有太大分別，短線上升動力繼續改善。
• 今天結算，結算價未必可以高於21,000點，

開市前曕 (2012-04-26)

• 昨夜聯儲局公布議息結果，一如市場預期沒有QE3，美股沒有異常反應。
• 從3月21日開始，恒指已在20,000至21,000點徘徊了23個交易日，

開市前曕 (2012-04-25)

• 昨日恒指反彈，但整體格局變化不大：整體大市較恒指弱，而恒指短線轉差，中線仍然是上落市
• 預計恒指於20,700點開，先高後低的格局跟昨日相似，

00173.HK 嘉華國際

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開市前曕 (2012-04-24)

• 歐債危機蔓延至荷蘭，環球股市急跌，匯市則相對穩定，尤其是歐元仍守穩1.3以上
• 昨日恒指下跌387點，回補4月18日的下跌裂口。因跌幅較大且全面，

開市前曕 (2012-04-23)

上星期恒指繼續反彈，全星期一共上升1.5%, 除英國富時、德國DAX及上海A股外, 跑赢環球其他主要股市。不過成交額持續偏低，以一星期表現比較，大部份行業都

開市前曕 (2012-04-20)

• 自三月下旬中國政治風險下降，以及市場憧憬中央放水，即使歐美轉差，港股亦能重新跑贏美股
• 昨日恒指走勢依然凌厲，在全日最高位收市，

開市前曕 (2012-04-19)

• 西班牙債務危機惡化，歐美股市繼前日大升後下跌
• 不單是歐美，港股近月走勢同樣反覆
• 直至昨日反彈，港股大趨勢仍然向下；中線指標沒有方向，

開市前曕 (2012-04-18)

• 昨夜歐美股市大升，報導指西班牙拍債成績理想，以及部分美股第一季業績理想
• 香港股市近日失去方向，期權市場的一些指標顯示好淡皆縮。雖然以上日收市計的恒指每日波幅仍然維持正常，但是近日頻頻以裂口開市，換句話說

開市前曕 (2012-04-17)

• 近半個月恒指幾乎每天均以裂口開市。在過去9個交易日中，其中7天出現收市價高於開市價。到昨日為止，即使恒指的收市價還未升穿4月2日的開市價，但是上升動力卻增加，部份指標亦顯示短線是偏向看好。
• 跟三月相似，大市在超買後下跌，但跌得不深

操作要突圍

自三月起，感覺市場正產生微妙變化，需要找尋更適合此市況的操作方法，回報才能有寸進。

正好，今天錢志健先生在其信報專欄以標題<巨變2012 操作要突圍 可遇不可求>一語道出此問題，值得思考。

他說“在巨變之年下，更須有一套更客觀的操作策略”，並指出橾作有三要點：

在走勢上，確實是難以預測，但在盤路上，更需認知較好的操作處理手法：

1.以龍頭主力股作根基。

2.美國的季度業績公布期又開始，市場可以反覆不定，更好的盈利結果可被視為sell on good news，加上不少高頻交易的坐盤交易公司也會利用程式每天即市平倉，每個交易天的波幅或會增大，操作難度增加。

3.行情和預期相反時，便不必太過執着，要有避險的意識。

開市前曕 (2012-04-16)

西班牙的債務問題再次受到市場注視，10年期債息一度上升至接近6%，同一時間西班牙股市跌穿去年10月的低位，資金避險令美、英、德三國10年期長債及日元價格上升。一如市場所料，兩輪LTRO未能解決歐債根本的問題。不過LTRO

01259.HK 青蛙王子

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開市前曕 (2012-04-13)

• 刺激股市上升消息突然接踵而來，歐美股市上升。先有傳深圳將實行金融創新改革，但遭官方否認；關於中國的利好消息還有中國3月新增人民幣貸款超於市場預期；及後意大利拍債成績不理想，歐洲股市早段反覆，不過美國貿易赤字收窄、

開市前曕 (2012-04-12)

• 港股已連續三個交易日以下跌裂口開市，昨日走勢較想像中強，在早段便有買盤跟進。最後在較高水平收市，但即日未能回補下裂口
• 如早前提及，從不同指標看，大市短線超賣，但中線下行方向未改，

開市前曕 (2012-04-11)

• 昨夜歐美股市大跌，報章解釋是歐債危機重現。除此以外，美國和中國均有各自問題拖著環球股市後腿
• 資金明顯流入避險資產，黃金重新發揮避險功能，10年期美債孳息率亦跌穿2厘
• 本星期恒指支持位位於19,600至19,800點，

開市前曕 (2012-04-10)

上週港股只得3天市，恒指上升37點。不過環球股市及商品市場受壓，資金流入避險資產。市場解釋是美聯儲會議記錄顯示推出QE3的機會減低，以及西班牙債券拍賣較預期差，西班牙10年債息升到5.75%，市場擔心LTRO 2效應正在消退

開市前曕 (2012-04-05)

• 歐美股市下跌，匯市、商品及債市均顯示市場風險胃納下降。報導解釋聯儲局的會議記錄顯示局方推出QE3的機會減
• 其實環球股市的弱勢早成，只是等待一個下跌借口
• 暫時的看法跟早前沒有大分別，

開市前曕 (2012-04-03)

• 昨日港股走趨較想像的更差，恒指雖然未跌穿上星期五的低位20,374，但是下跌動力上升
• 昨日創52週新高的股份有16間，創52週新低的則有47間。創新高的大市值股中，多為防守股如：

開市前曕 (2012-04-02)

2012年第一季完結，恒生指數上升11.5%，主要受惠各國央行的量化寬鬆措施，尤其是歐洲央行的推出的第二輪LTRO，暫時舒緩了第一季歐豬債務爆破危機，風險胃納逆轉上升，資金流入風險資產。可是，上月港股表現令人失望，

開市前曕 (2012-03-30)

• 短線大市已漸超賣，但昨日恒指一開市便跌穿20,700點，反彈只出現一天便完結，中線恒指已出現一底低於一底的形態，4月走勢未能樂觀
• 新鴻基地產復牌(0016.HK)是市場焦點，

開市前曕 (2012-03-29)

• 恒指已連續6天在20,600至21,000之間振盪，是待變格局
• 雖然恒指變化不大，不過市場氣氛十分淡，尤其是一堆二三線股被洗倉，資金明確流到藍籌暫避
• 事實上這個三月是近年最難玩的其中一個月，

開市前曕 (2012-03-28)

• 昨日港股反覆向好，期指更在3時58分才急升，並在高位收市
• 領先大市的主要是水泥、航運、本地及內地地產股等，升勢算是全面
• 昨夜歐洲股市先高後低，美股亦偏軟，

開市前曕 (2012-03-27)

• 昨夜歐美股市造好，原因是:
• 1) 聯儲局局長貝南奇在一演說中表示未會收水喉，格羅斯亦估計聯儲局會在下一次會議中透露推出第三輪QE
• 2) 德國認同把EFSF和ESM合併，這等同擴大救市基金，唯未知詳情
• 3) 德國的IFO企業景氣指數及

開市前曕 (2012-03-26)

• 星期日香港特首選舉完結，流選的不明朗因素消除
• 除了特首選舉，香港股市走勢同時受到負面的內地政治及經濟左右，因此比較難測
• 港股雖說弱勢，但是過去三個多星期

互動價值組合 --- 本年至今回報 17.91%

回顧
最近在環球股市中，新興市場已率先轉弱，金磚四國的股市表現明顯跑輸其他發達國家。恒指同樣受到中資股表現轉差的影響，全星期下跌3.04%。尤其是國企指數，

開市前曕 (2012-03-23)

• 中國製造業PMI連續第五個月位於50，歐羅區經濟數據亦較市場預期差，油價回軟
• 過去兩天恒指被局限在20800至21000之間振盪，在低位待變，是不太樂觀的情況
• 雖然恒生指數看似跌得不多，但是不少二三線股票跌幅頗深，

開市前曕 (2012-03-22)

• 昨日港股仍然弱勢，但跌穿前日低位後便瞬即反彈，不過最後只在較低水平徘徊
• 現時中線方向向下，而三月只剩餘7天便完結，若恒指未能重返21,100點並企穩，下週頭兩三天便要當心下跌風險
• 不過今個月是季結，今季亦是基金死後重生的一季，

開市前曕 (2012-03-21)

• 昨日恒指跟前天一樣，在A股三點收市過後急跌
• 現時恒指短線走勢已十分差，未算十分超賣，順勢而為當然可以繼續看淡，目標大約在20,500點，極端一點也可能見19,800點
• 不過經過昨日跌市，亦有一些指標顯示短線並非太淡，

開市前曕 (2012-03-20)

• 昨日外圍變化不大，A股也不算太差，不過港股卻顯著轉差
• 經過昨日下午的跌勢，恒指及大市的下跌動力進一步增強
• 恒指更一度跌穿之前預設的臨界點21,100，

互動價值組合 --- 本年至今回報 19.58%

回顧

上星期環球股市平靜，但資產市場卻出現一些宏觀改變。在上星期中美元轉強，商品出現下跌，但歐美股市卻創近期新高。另外過去半年被受追捧的10年美債最終在上星期突破橫行區，息率大幅上升。其中一可能是最近美國公布的經濟增長及就業數據回暖，

開市前曕 (2012-03-19)

• 過去四個交易日，恒指被限制於21,200點至21,600點波動，星期五以21,318收市
• 較出人意料是大市明顯缺乏方向，即使三月已過了一半，

開市前曕 (2012-03-16)

• 美債下跌，美匯仍然強勢，資金明顯流入美國股市，昨夜美股再創新高
• 中國股市則跟美股逈異，香港則夾於中間時好時壞，好淡難分
• 三月已過了一半，大市仍然維持爭持局面

開市前曕 (2012-03-15)

• 昨日溫家寶總理一句關於內地樓市的說話，便令中港股市急跌，反映人心虛弱
• 不過較低的沽空比率和期權put/call ratio反映投資者並不太淡，因此可暫時觀望，不用急於反手造淡
• 近日美國股市在衝上高位，美債息升，

開市前曕 (2012-03-14)

• 聯儲局昨夜議息會議維持利率不變，重申維持超低利率至2014年底。聲明指出預料就業市場繼續改善，未來幾季經濟有溫和增長。
• 不過投資者要注意美國的GDP增長、個人入息增長、

開市前曕 (2012-03-13)

• 昨日港股先跌後升，最多跌162點，午後恒指走勢逆轉，最後倒升48點。升市火車頭為中移動(0941.HK)及和黃(0013.HK)
• 觀察這數天恒指表現，短線走勢仍然向下，始終未能升穿3月5日的低位
• 但是經過數天急跌後快速企穩，恒指自2月20日

開市前曕 (2012-03-12)

• 上週恒指首三天最多跌了1057點，其後由中移動帶動兩天從低位反彈688點，主要受希臘債務重組牽動，集體行動條款(CAC)實施後，同意換債的參與率將超過95%
• 不過ISDA旗下的EMEA及穆迪先後宣布希臘已經違約，

開市前曕 (2012-03-09)

• 歐美股市反彈，標普500指數差9點升穿高位，歐洲信貸市場回穩
• 昨日香港股市在短線超賣中進一步反彈，由於本星期初跌得太深，

交易記錄

(9:57)以20,620買入一張即月期指
(13:22)即月期指以20,735平倉

開市前曕 (2012-03-08)

• 在近兩個多月升浪中，如所料恒指及國指大幅跑贏美股。而近日調整港股跌得較美股多也屬正常。
• 港股在經過連續三天急跌，一口氣跌穿2月上旬建立的支持位，本周已屬超沽，昨日便撈底搏反彈成功，今明兩天有望暫時回穩
• 昨日港股裂後底開後表現一般，但部分股票有資金追捧表現強勁

交易記錄

以20500買入一張即月期指。

(13:58)即月期指以20610平倉。

開市前曕 (2012-03-07)

• 環球股市急跌，債市上升，商品下跌，避險情緒急速上升
• 報章以中國減GDP增長目標及希臘違約作跌市解釋，事實這兩點早為市場共識，亦在早前逐漸反映
• 過去兩個月，大市升勢如破竹，

開市前曕 (2012-03-06)

• 中國將2012年GDP增長目標定為7.5%，這是市場預期之內，昨日調整只是以此作藉口
• 市場指標持續轉弱，除非恒指

互動價值組合 --- 本年至今回報 18.12%

回顧

上星期恒指繼續在高位整固，尚未突破21,200-21,600的橫行區，全星期恒指上升0.7%。歐洲央行於上星期三公布第二回LTRO的詳情，今次共800間銀行參與，借貸規模達5,300億，不論參與銀行的數目及借貸金額都較12月的第一回多。在3 月1 日銀行成功借款後，意大利及西班牙兩國10年債息跌破5％水平，

開市前曕 (2012-03-05)

• 環球主要股市仍在高位整固，不過美國羅素2000指數已跌穿2月份橫行區
• 上星期五港匯轉弱，同時美元對其他新興市場貨幣轉強，避險氣氛上升
• 股市走勢已轉差，但指數仍然未肯回落。要注意，