Ae金融教室 --- 供股財技(2) : 吸星大法

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Ae金融教室 --- 供股財技(2) : 吸星大法

上集解釋了供股的基本知識，大家很自然會追問，咁即係供唔供?

要決定供股與否，當然是要先問自己對公司前景的信心。沒有信心的話，乾脆沽貨走人，一了百了，以免跟大股東周旋角力，隨時白白浪費好幾年精力和金錢。

接著就可以開始研究抵唔抵供。

首先我們可看大股東的持股量。如大股東持股量高，也要拎一筆錢來供，甚至擔任包銷商，可反映大股東的信心。但如8163的最大股東只持有9.79%，最好抱有懷疑，繼續睇落去。

正常情況，公司以供股集資是因為公司有資金需要。不過有小部分情況，供股是用來趕走散戶，好讓大股東可以低價收集。要分辨，便要看大股東是否想小散戶跟供。

我們可從供股比例和折讓幅度推斷。

一般來說，大比例供股不受市場歡迎。而大折讓供股則是想吸引多些股東參與，卻會對股價不利。

8163的供股比例為"1供4"，屬大比例供股，但折讓幅度較最後收市價$0.161折讓75.2%。咁係好定唔好呢?

假如在除權日前，你持有10手(100,000股)8163，以收市價0.063計總值為$6300，有權以$0.04供400,000股，如全數跟供，便要額外付出$16,000供股。這個供股比例對一般小散戶是較為吃力。尤其是這類股票，投資者通常都係刀仔鋸大樹般短炒，即使供股價折讓很大，看似很吸引，也不會額外淘錢供股。因此從此點推斷，大股東似是有意逼走短炒的投機股東。

2014年7月23日公布供股結果，不出所料，供股認購率只有約55%，不少股東都放棄供股，
未獲認購先約11億股將由包銷商全數認購，交易完成後包銷商將佔集團35.95%股權。這個結果對大股東以低價增持實在有利，尤其是大股東持股量並不高。

另外，還有一點大家有沒有留意? 公司擬待供股生效後，將每手買賣單位由10,000股改為40,000股。這目的又為何呢?

因為經更改每手買賣單位後，便會產生「碎股」，在小股東手裡壞處多於好處。因為若想套現的話，只能夠在碎股市場出售，但售價會較市價有所折讓。有些大股東便會在市場以折讓價收集碎股，集腋成裘，化零為整，達致進一步低價收集的目的。

以8163的情況，持有10000股的"一手黨"或者持有十手或一百手的股東，無論你供或不供股，在更改每手買賣單位後，都會變成"碎股黨" (假設本持有10000股，供股後便有50000股，即10,000股碎股)，要套現的話，都只能以折讓價出售。

因此以逆向思考，有能力有耐性的股東選擇參與是次供股是較為有利。

*利申:筆者和客戶沒有持有以上股票。

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