Ae觀點 --- 悶市中找亮點

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Ae觀點 --- 悶市中找亮點

七月份已過了大半，新興市場表現不錯，但地緣政治擾攘，環球股市見壓力，香港的情況還是半生不死，整個月波幅只得499點。除了七月首兩個交易日外，其餘日子的上升比例不足6成。昨日市況仍然沉悶，大市成交430億，只得4成半股票上升。由濠賭股支撐大市，銀娛(0027HK)和金沙(1928HK)成為恒指領頭羊，分別升3.1%和2.3%，其他濠賭股也顯著上升。主要消息為日本未能如期通過開賭法案，延遲到9月後再作討論，憧憬對澳門賭業股有喘息機會。對日本賭牌等了又等的Dynam Japan(6889HK)，再將發牌日期預測推後到今年11月，其股價跌2.5%。不過此消息的影響力只能令在下降通道運行的濠賭股反彈，卻不能扭轉跌勢。

部分客戶持有的舜宇光學(2382HK)，昨日創岀52週新高。舜宇公布6月的營運數據，手機攝像模組出貨量上升61.2%至1920萬部，2014年上半年手機照相模組出貨量增長則達26%。手機鏡頭出貨量更增長92.3%，上半年增長48%，管理層維持全年增長一倍的目標。此次業績好，消除了市場擔心的存貨問題，也顯示了舜宇的產品組合和技術都能滿足市場需求。現價為2014年預測PE14倍，預測息率2%，返回相對高的估值水平。

另外，中芯國際(0981HK)昨日調高第二季毛利率預測，由原先的22%-24%，調升至27%-29%，營收展望不變。主要是由於成本控制和產能利用率超出預期。以此推斷，調高毛利率預測後，第二季盈利會較市場預測高出約50%。由按年倒退45%，變為倒退16%。如第三季和第四季預測盈利不變，2014全年預測盈利會提升約15%。現價為2014年預測PE約17倍，PB約1.1倍。如管理層今年能提升股東資金回報，市場或會有驚喜，來季業績只要沒有忽然惡化，仍是值得等待市場的正面重估。八月七日將有第二季業績分析員會議。

*筆者和客戶持有以上股票

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