Ae教學第28集 --- 投資心理誤區（2）<錨定效應>

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Ae教學第28集 --- 投資心理誤區（2）

<錨定效應>

我們在 <Ae觀點 --- 598創新高, 點部署?> 內文說 :

"母公司...注入的資產估值合理也令市場相當受落，以2013年PE計約為11倍，PB 1.3倍、ROE 11.7%，相對中國外運的PE 約15倍、PB 1.5倍、及ROE 8%不但相對便宜，資產質素也更高，有助提高上市公司整體資產和營運質素。"

598注資後，我們雖估中市場的反應，但是我們卻犯了嚴重的投資心理錯誤 : "錨定效應"

所謂錨定效應（Anchoring effect）是指當人們需要對某事件做定量估測時，會將某些特定數值作為參考，參考值像錨一樣制約著估測值。

錨定效應的陷阱是在於，當人們做決策的時候，會不自覺地給予參考值過多的重視。尤其是對不熟悉的東西, 錨的影響力會更大。

為了解釋定錨效應，跟大家玩個遊戲，請答以下兩問題

1, NBA歷史總得分王是渣巴，你估他的總得分係多於5000球? 還是少於5000球?
2. 你估實際入了多少球?

給自己五秒想想，記下答案。

如果不熟悉藍球的人對問題二的答案其實無從稽考，因此問題一的錨 : "5000球" 便起了重要指引作用。

情況跟注入598的資產一樣，"PE計約為11倍，PB 1.3倍、ROE 11.7%" 是平是貴? 是好是壞? 一般投資者實在難以回答。

但當有了 598本身的 "PE 約15倍、PB 1.5倍、及ROE 8%"作參考，即使598的估值已貴，我們也會覺得母公司注入的資產既優質又便宜了。

咁... 點解我們又會犯咁既低級錯誤?

當然是明知故犯的, 因為 :

凱恩斯選美理論 --- 投資不是估自己認為最漂亮的美女做冠軍，而是猜大家會選哪個女士 --- 即使如何俗不可耐。

我們要估短線股價走勢, 就是要估大眾的心理反應。

答案
1) 多過5000球
2) 38387球

你的答案有沒有被問題一的錨影響到呢?


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