Ae觀點 --- 598創新高, 點部署?

想看更多分析? 請加入我們的FB專頁 : https://www.facebook.com/moneytank

按Follow成為我們的戰友吧


Ae觀點 --- 598創新高, 點部署?

前晚，我們的重倉股之一，中國外運(0598.HK)公佈，將向其阿媽中國外運長航集團，以總代價約9億人民幣收購資產，當中涉及北京、山東、廣西、福建、江蘇等省，以及香港、日本及南韓等貨運代理、船務代理、集裝箱租賃、倉儲及報關業務。

公司表示，是次收購可以減少雙方旗下公司的潛在競爭，以及拓展在日本及南韓的服務網絡，鞏固在東北亞市場的地位，並提升其於中國沿海地區之市場份額。

聽起來很好，但究竟有多吸引?

今次注資母公司已事先張揚，因此相信市場並不驚訝，但令人欣喜的是阿媽信守承諾。因不少內地公司都亂開空頭支票，公司講過的話最後都不了了之，所以今次注資進展順利算是難得。另外，注入的資產估值合理也令市場相當受落，以2013年PE計約為11倍，PB 1.3倍、ROE 11.7%，相對中國外運的PE 約15倍、PB 1.5倍、及ROE 8%不但相對便宜，資產質素也更高，有助提高上市公司整體資產和營運質素。雖然注資後，扣除利息的支出，對2015年每股盈利的影響約增加5%。不過市場憧憬明益中國外運的注資陸續有來，例如月前中外長航委託中國外運代為管理的公司，便指明委託目的是讓中國外運嘗試管理，以評估未來整合的效益。這批公司於2016年底合約到期後也有望被注入上市公司。


此次注資後，中國外運的2015年預測PE約13.5倍，是相對高的歷史水平。而離下次注資還遠，也有可能配股，短期或有整固。


*筆者及客戶持有598

*本文轉載自我們的facebook專頁，想開市前搶先看?
請Like : https://www.facebook.com/moneytank