互太紡織 (1382.HK) --- 估值篇

假設

1) 銷售量按年上升10%

2) 上升的成本未能轉嫁予客戶，因此平均售價維持在$30/磅

3) 毛利率因棉花價格上升而續年遞減1%

4) 派息率52%

風險

1) 原材料成本大升

2) 歐美需求大減

3) 失去最大品牌擁有人 (頭五大佔總收入50.9%，最大一位佔20%)

以FCF計算，互太紡織合理值為$6.58，估值範圍介乎$4.71至$8.08，現價$4.47，預期市盈率7.7倍，預期股息率6.7%，PEGY 0.78倍，估值便宜。