中油燃氣簡介

+ 市值低於50億。

+ 主要從事天然氣投資及能源相關業務，擁有45個城市的燃氣特許經營權。
+ 跟昆侖能源(135)合營中油中泰燃氣(中油燃佔51%)，共擁有50個天燃氣項目。
+ 中油燃另擁有22個天燃氣項目。
+ 業務主要為城市管道天燃氣、液化天燃氣工廠、壓縮天燃氣和液化天燃氣加氣站、運輸與物流服務及支線管道。
+ 收入按地區劃分：業務主要集中在中國西部(~65%)、湘贛鄂區域(~20%)
+ 收入按用戶劃分：工業(~40%)、居民(~30%)、加氣站(~15%)
+ 2009年集團天燃氣銷售13億立方米，預計到2016年增加至80億立方米，CAGR ~30%。
+ 收入增長 2009 : 16.97%，2010 : 52.58%，2011 : 67.21%
+ 盈利增長 2009 : 80.55%，2010 : 11.3%，2011 : 26.85%
+ 盈利波動主要來自證券投資，管理層透露該投資是持有中海油及昆崙能源，不過為免造成不必要的盈利波動，已停止了證券投資。
+ 撇開投資收益，核心盈利增長 : 2009 : 7.2%，2010 : 46.95%，2011 : 61.77%，跟收入增長大約一致
+ 截至2012年淨負債約港元2億2千萬，約每股$0.044
+ 由於還在投資階段，還未試過派息，預計未來幾年資本開支共50億以上，手持現金及可供出售財務資產共30多億，仍足夠短期使用。
+ 以投資回報期來說，城市燃氣管道投資期較CNG/LNG長很多，因此公司會主力發展CNG/LNG，也是未來主要盈利增長動力。

+ P/B只得1倍左右，估值便宜。