開市前曕 (2012-04-16)

西班牙的債務問題再次受到市場注視，10年期債息一度上升至接近6%，同一時間西班牙股市跌穿去年10月的低位，資金避險令美、英、德三國10年期長債及日元價格上升。一如市場所料，兩輪LTRO未能解決歐債根本的問題。不過LTRO解決了去年下半年歐洲金融系統性的風險，現時在歐央行隔夜存貸數據及其他信貸指標未見抽升，以現時的情況估計，股市再次出現去年下半年大跌的情況的機會不大。歐債問題應該一如最近兩年的情況，每隔一陣子便再次在金融市場興波作浪。另外，中國公佈第一季的GDP數據，雖然較預期欠佳，但內地A股及恒指未受影響。上星期內地A股表現較外圍股市強，主因上月份新增貸款及M2增長數據理想，以及內地政治風險下降。同時繼上月部份農行分行獲下調存款準備金後，人行於上星期五再下調部份地區銀行存款準備金，持續小規模定向刺激經濟。

恒指在外圍股市下跌影響下，向下的機會仍然較大。但因內地刺激經濟政策因素及政治漸見穩定，內地A股及H股或會強於恒指 。不過從長遠看，民企問題及中國的經濟轉型並不樂觀，令投資者對中國概念十分有戒心。總括外圍股市弱勢但香港大市表現偏強下，本星期要觀察恒指在20,000點的支持是否依然。如這數天未能扭轉跌勢，未來半個月還是一浪低於一浪。


本年至今：

互動價值投資組合 : 21.45%

盈富基金: 13.27%




自2010年1月1日開倉以來:

互動價值投資組合 : 60.65%

盈富基金: 0.01% (已加股息)



互動價值投資組合 :

互動價值投資組合相對盈富基金表現：