上星期四歐洲及英國央行相繼出招，歐洲央行向銀行提供兩個分別為期12個月及13個月的無限額融資，同時於下月起於擔保債券市場投入400億歐元，另外英國央行加大資產購買計劃至2750鎊，希望進一步降低長債息率，刺激國內經濟。不過此次量寬的規模較小，所以預期今次措施只有短暫舒緩作用，對長遠經濟刺激有限。另一方面，歐洲央行的措施以提供銀行流動性為主，但不能解決目前市場對歐債主權違約的問題。市場現時所憂慮是希臘的債務償還能力，銀行的流動性問題只是病徵。雖然以上的措施未能治本，但上星期歐債問題有明顯進展，比利時銀行Dexia事件，加速歐洲政府解決現時危機的決心，提出對歐洲銀行進行資本重組，一旦希臘正式違約，可減低歐洲銀行體系所受的衝擊。雖然德法兩國就銀行應先由本身政府或歐洲金融穩定基金(EFSF)注資存在分歧，但相信最終都會達成協議。如歐洲銀行進行資本重組(歐洲銀行壓力測試進行中，不過IMF估計約需2000億歐元，現時EFSF規模已可以負擔)，可大大舒緩市場對歐洲銀行體系崩潰的憂慮，是解決歐債危機重要的一步。同時IMF報告提出IMF可以與EFSF一起在意大利或者西班牙的一級市場和二級市場購買債券，解決兩國一直受困於融資成本過高的問題。雖然希臘的新一輪援助拖延至11月中決定，但可見歐洲政府都捉緊時間，對歐洲銀行體系及意西兩國信貸市場築起安全網，減低受希臘債務的牽連。現時歐洲政府已集中應付希臘違約後的問題，已不是在希臘能否償還債務上拖拉，對解決歐債危機有正面作用，不過這亦同樣減低希臘下月得到新一輪援助的機會，令希臘違約的機會增大。
展望
歐債危機本星期應可暫時舒緩，加上溫家寶總理提出4招解決溫州高利貸事件，可暫時穩定市場信心，商品市場亦有企穩的跡象，本星期有望繼續反彈。 另一方面，由於特首曾蔭權已預告施政報告內會提及中長期的房屋政策，要留意對香港房地產發展商的影響。估計恒指本星期波幅為於17200-18400。這個星期美國公司進入第三季業績發佈期，加上美聯儲的9月份議息會議紀錄和歐盟對希臘救援資金發放的進展均足以影響市場走勢。
本年至今：
互動價值投資組合 : -7.43%
盈富基金: -26.00%
自2010年1月1日開倉以來:
互動價值投資組合 : +23.13%
盈富基金: -14.66% (已加股息)
互動價值投資組合 :
互動價值投資組合相對盈富基金表現：
沒有留言:
發佈留言