互動價值組合 --- 本年至今回報 9.6%

回顧

上星期歐盟就解決歐債危機達成協議，(1)希臘債務獲私人投資者“自願”減免50%，(2)歐洲銀行一級資本比例需於明年中提高至9%，(3) 歐洲金融穩定基金(EFSF)透過槓桿化將規模增加至10,000億歐元。 上述的措施可見歐盟對解決債務危機的決心，但相信未能完全解決歐債危機。私人投資者“自願性”減免50％希債，希臘避免信貸違約，但致希債CDS未能行使，有可能減低歐洲國家債券對投資者吸引力，同時令受債務困擾的國家借貸成本上升(上星期五意大利10年債息已上升超過6%)。另一方面，銀行一級資本需提高至9%，由於措施內容仍未公佈，資金何來暫沒有定案，如只靠銀行，但現時銀行股價低迷，供股集資機會不大，較大可能是銀行將本身資產負債規模縮細，減低借貸量，將對現時經濟增長減慢的歐洲造成負面影響，同時銀行亦會減低投資比例，間接令意西兩國的債券需求下降。

展望

恒指從低位反彈幅度接近整個跌浪一半，已經十分超買，大市動力已減慢，上升阻力漸大。本周焦點是本星期四G20會議會否公佈歐峰會協議的內容、歐洲央行行長替換後首個議息會議，以及星期五美國失業數據。預計大市本星期初段會先行整固，後段走勢取決於G20會議消息及歐洲議息結果，恒指超買調整的首個支持位在18,600點。



本年至今：
互動價值投資組合 : 15.46%
盈富基金: -9.6%

自2010年1月1日開倉以來:
互動價值投資組合 : 45.82%
盈富基金: -3.59% (已加股息)

互動價值投資組合 :

互動價值投資組合相對盈富基金表現：