2010/4/5 - 2010/4/11 一週新聞點評

1. 聯儲局維持低息撐市

根據FOMC三月份會議紀錄，美國的經濟復甦仍受失業率高企和信貸緊絀所牽制，通脹壓力在未來數月料繼續放緩，假如經濟前景出現惡化，不排除維持低息較長時間，部分官員更警告過早加息相當危險。這份會議記錄冷卻了市場近日對聯儲局可能提早加息的預測。而收緊信貸的關鍵在於美國經濟形勢的發展和通脹前景，經濟活動若顯著加快或通脹升溫，則聯儲局可能會開始收緊信貸。

點評﹕

雖然美國零售商3月份零售額表現強勁 ，但因美國借貸疲弱、失業率仍然高企，聯儲局將維持低息直至經濟有明確復甦的跡象。 聯儲局主席伯南克表示經濟已經回穩，並且開始再度增長，可是失業率高企問題仍無法令人滿意，預期失業率在沒有明顯改善的趨勢下，聯儲局將維持低息。



2. 人民銀行發3年期央票收銀根, 發行利率在2.75%的水平

人民銀行重新發行150億元人民幣的3年期央行票據，是自2008年6月以來的首次。分析人士認為，3年期央票的重啟為央行增加了新的回籠工具，有利於鎖定更長期資金，減輕未來對沖到期資金的壓力。而從150億元的發行量來看，央行可能傾向於保持央票利率在當前水平上的穩定。

點評:

中國宏觀經濟數據表現強勁，但因加息時機尚不成熟，3年期央票成為央行進一步收緊流動性的工具。如隨後經濟表現更加強勁，3年期央行發行量將大為增加，進一步收縮流動資金，以抑制資產泡沫及降低通漲預期。




3. 人民幣中間價連續走高, 突破6.8260關口

人民幣兌美元中間價昨日突破6.8260關口，創去年5月以來新高。市場猜測央行對人民幣升值態度已逐漸明朗，外匯交易中心公佈的1美元兌人民幣中間價為6.8259元,與前一交易日的6.8260相比僅變動一個基點, 但這一數字已創下近10個月新高。

點評:

在這一星期內人民幣中間價連續走高，加上美國財長蓋納在北京與中國副總理王歧山會面， 令市場對人民幣匯率走向的議論比以前更加熱烈。 市場普遍認為人民幣將在短期內升值。但第一季進出口貿易統計結果顯示，今年一到三月貿易順差減少八成，三月並呈現了72.4億美元的逆差， 顯示影響貿易平衡的決定性因素不是匯率，而是市場供求關係等其他因素。 雖然現在人民幣升值仍未是時候，不過仍會先於加息 (理由請參閱考三月十四日的市場週報)。