IVI 即日觀點 (2011/06/13 - 2011/06/17)

以下為這星期的開市前曕 (2011/06/13 - 2011/06/17)

2011/06/13

上 週五公佈的中國五月貿易順差遠低於市場預期， 主要是由於進口同比增長強勁，出口增速下跌。 雖說五月實際出口值還是正增長，且符合中國商務部今年“穩出口、 擴進口、減順差”的目標； 而順差的減少亦令人行對沖外匯佔款及加速人民幣升值的壓力都減低 ，但此組
數據還是稍稍加深了市場對中國以及環球經濟放緩的擔憂。 上週五歐股倒跌、美股低開收低，跌幅頗巨， 應是投資者對歐美週四的死貓彈做出調整。因QE2就要結束而產生 的負面市場情緒無顯著變化。今天市場仍是利淡消息居多： 德國和歐盟針對新希臘援助計劃是否觸及私人債權人利益各持己見； 金融時報指美國大行正準備減少國債持有量； 上海銀行間同業拆息顯示流動性已經連續收緊了個多禮拜。 港股可被外圍拖累而持續受壓；從恒指期權倉位看， 投資者對大市仍看得很淡。預計今日恒指在22300樓下低開， 或會因迫近3月17日的全年低位22123而找到一定支持， 但是市場情緒仍是趨向避險，勿逆市博大彈。


2011/06/14

人行公佈上月金融數據。廣義貨幣供應量（M2）按年增15.1% ，少過市場15.5%的預期中位數，少過人行16%的全年M2增 長目標，連續第三個月下跌，再創金融海嘯以來新低。 新增貸款按年降近一千億人民幣； 而發改委又宣佈中國五月石油產品消耗按月降4%。油銅齊跌， 中國緊縮所導致的經濟增速放緩顯然令投資者更擔憂， 而現在討論放鬆調控卻又顯得言之過早，市場情緒所處位置很尷尬。 而外圍總體來說算不上樂觀。標普將希臘債評級降至最低，歐豬三國 CDS單日升3%左右，唯歐股先跌后彈，小幅收高，反應不算大。 而美股高開後倒跌，最後收平，且仍有趁升沽貨跡象。 昨日港股在內銀帶領下倒升，唯成交縮得頗多，二三線股表現參差， 投資者信心仍不足。預計恒指今日在22400樓下低開， 油股可能會拖低大市，且要留心在今早10點公佈的中國五月通脹數 據。


2011/06/15

昨日中國5月通漲數據符合預期, 工業產出小幅高過預期, 令已經抱最壞打算的市場鬆一口氣. A股升,歐股升,西德克薩斯輕質原油升,工業金屬升. 而美股受跌幅少過預期的五月零售數據及符合預期的PPI增幅提振 ,創兩個月以來的最大單日昇幅.美匯微跌,澳元紐元升, 美債孳息率一日間反彈4%,至一月份以來最高位. 環球市場的避險情緒似乎在昨日中美經濟數據公佈後可觀地下降. 事實上,這兩組數據皆難稱亮眼,故尚未能確定市場只是超賣反彈, 還是已經見底. 恆指昨日倒升的勢頭被人行三點鐘宣布加存准率的消息打斷, 雖屬過度反應,但仍顯示大市情緒偏弱.


2011/06/16

歐盟成員國財長昨天的臨時緊急會議未達成共識， 盧森堡財長已經表示對希臘的新援助計劃或會拖到7月才有決定。希 臘國內反政府財政緊縮的示威升級，民眾包圍國會； 而現任總統立場堅定，將在今晚對自己提出信任案投票， 逼迫反對黨對緊縮措施點頭。當然，如果信任案不被通過， 希臘總統或會被迫辭職，獲取歐盟援助的變數更大。歐羅急跌， 歐豬三國的CDS及國債孳息率又創今年以來的第n次新高。美國通 脹，尤其是核心通脹，高過預期， 就算暫時不能確定滯脹的機會是否增大， 聯儲局實施QE3的機會一定越發渺茫。美股大跌的同時成交升， 將之前一日的升幅基本回吐。標普500中只有13隻股票升， 兩年及10年債孳息率在昨日大升後又被打回原型， 市場情緒持續負面。港股昨日繼續有二三線股被洗倉。今天被外圍壞 消息影響，恆指有望再試日本地震時的低位。


2011/06/17

人 行的新存准率將在下週一生效，國內流動性這幾日仍愈加緊張。外圍還是弱，希臘總理重組內閣的決定將在本港時間下午兩點公佈，而外界對於其賭博性質的信任案 投票結果並不樂觀。變數越來越多，不但歐豬三國的CDS及國債在高位又創新高，連西班牙的10年債孳息率也創彭博社有歷史記錄以來的最高。美國今晚三合一 結算，昨晚美股或受此影響小幅向上波動，上周初次失業救濟申請人數少過預期應無實質意義。港股昨日低開走低，恆指最低曾跌至21875點，為九個月新低。 二三線股升得多的就立刻遭遇強大沽壓，收息股成避難所，港匯明顯轉弱，顯示市場情緒悲觀，且資金有從港股流出的可能。英國或要求商業銀行與投資銀行分開， 美國將對大行徵收額外的資本附加費，匯豐兩邊挨打，可能仍會為恆指帶來壓力。本月恆指或只剩下三四百點的向下水位，但仍缺乏正面消息刺激，逆勢博反彈風險 較高。