互動價值組合 --- 本年至今回報3.84%

回顧

上星期市場目光仍然集中在歐洲主權債務危機上，雖然穆迪降低法興及法國農業信貸銀行的信貸評級，但是歐洲央行宣佈聯同其他主要央行對歐洲銀行提供3個月期美元貸款，穩定了市場投資者信心，令歐美股市反彈。歐洲央行的臨時措施對於歐債危機只有暫時止痛的效果，卻不能治本，單以星期五希臘的CDS收市價， 市場預期5年內希臘的破產機會接近70% 。雖然希臘只是歐盟內一個較小的經濟體，不過一旦希臘違約，除了令持有大量希臘債券的歐洲銀行帶來巨大投資損失，亦令它們難以在市場上進行正常借貸，同時推高意大利、西班牙及其他歐盟國家的借貸成本及破產風險，出現的火燒連環船的情況對整個歐洲甚至環球經濟影響甚大，不少經濟學家相信其震撼力度遠超雷曼倒閉事件。

展望

本星期市場焦點為美國聯儲局會否推出新一輪的救市措施。市場估計伯南克將會以Operation twist (OT)方法，透過沽短債買長債以令到孳息曲線變得平坦，以減低企業的長期借貸成本，藉以鼓勵企業投資，亦可配合奧巴馬的刺激經濟方案。以上星期的債市的走勢推斷，投資者對伯南克的OT有所憧憬，長債孳息率已先行下跌。因此，在聯儲局議息會議前，市場沽壓應有所收斂，預期恒指已見其短期低位18,628，反彈或可繼續，如伯南克能給予市場憧憬和驚喜，本星期的上升阻力為20,400點。相反，若市場不滿其救市措施，恒指或會在星期三前先反彈至19,600後便再試18,600低位。我們很難估算到市場的反應，因此這星期初段較適合以期權作短線策略性部署，以把看錯風險鎖定。


本年至今：
互動價值投資組合 : +3.84%
盈富基金: -17.74%

自2010年1月1日開倉以來:
互動價值投資組合 : +34.40%
盈富基金: -6.4% (已加股息)

互動價值投資組合 :

互動價值投資組合相對盈富基金表現：