互動價值組合 --- 本年至今回報 11.5%

回顧
上星期恒指上升1.94%至20,502點，升穿去年10月28日20,272點的高位，資金輪流炒作不同行業及追買落後大市的股票。不過上星期五反彈幅度強勁的內房股已率先出現回吐，同時今年一直跑輸大市的防守性股票電訊及公用股從後趕上，加上大市超買，短線出現調整的機會增加。歐債危機在銀行資金的流動性增加的情況下有明顯的舒緩，10年期的意大利債息已下跌至較安全水平。惠譽在上星期五將意大利、西班牙等歐盟五國的主權評級下調，不過標普先前已將評級下調，預期市場反應有限。不過另一負債嚴重國家葡萄牙，該國CDS不斷創自歐元區成立以來的新高，市場預期葡萄牙繼希臘後，需將目前的債務進行“削髮”。最近各國政府進行金融措施刺激經濟增長，印度及巴西分別將存款準備金及基準息率下調，英國央行及美國聯儲局表示很大機會加大印銀紙的規模，再加上歐央行第二回LTRO將於2 月份進行，全球資金流動性將大幅增加，將令商品及股票價格有支持。

展望
在大市超買的情況下，短線出現回調的機會較大。不過各國政府的寬鬆措施使今次升市有別於去年10月時的反彈，即使出現調整，大市應會大漲小回，恒指在19,600點有支持，理應不會跌穿19,300，可暫時以此作為中線好淡分界。預期本星期恒指波幅為19,800至21,000。本星期較重要經濟事件有星期一歐盟會議及星期五晚美國就業數據。



本年至今：

互動價值投資組合 : 11.5%

盈富基金: 9.9%




自2010年1月1日開倉以來:

互動價值投資組合 : 55.35%

盈富基金: -3.36% (已加股息)


互動價值投資組合 :

互動價值投資組合相對盈富基金表現：