新焦點 (0360.HK) --- 估值篇

假設

- 預期新焦點將受惠於中國未來汽車業的高速增長，保持上半年的增長勢頭。

- 公司在併購了東北新天成之後成功打入中上游業務，完善該集團的整體汽車服務鏈。並透過此平台直接銷售及推廣NFA品牌產品。

- 成功複製麗車坊的經營模式在大中華地區經營。

風險

- 大部份的汽車銷售代理商均有提供售後服務並提供原產零件，對集團的自行生產汽車配件及汽車售後服務業務造成正面影響

- 現時NFA品牌的產品銷售佔總體業務約六成，如果此品牌之產品未能成功通過Autolife的網絡銷售及推廣將大大影響盈利能力

估值

估計中國的汽車後市在未來幾年依然會保持強勁增強。預測其合理值為$2.4，估值範圍由$2.04至$2.76。