市場儀表板

- 美國跑贏中港股市 : 
在中國經濟過熱和退市隱憂下，美股公司業績較預期好，估值吸引；加上美國國債拍賣反應差, 令孳息上升, 吸引資金追捧美股，跑贏中港股市。

此外，美國聯儲局在3月16日的的議息會後聲明指出， 就業市場開始穩定，又指目前的通脹壓力仍然不明顯， 所以超低利率水平將會維持一段較長時間。

此聲明消除美國加息陰霾，使美股如虎添翼， 繼續帶動環球股市上升。 恒指有機會回升至估值合理範圍中位23000點或以上。


- 美國credit market
Libor 因discount window 正常化而急升, 但觀察Libor-OIS Spread 和TED Spread, 並未出現異常訊號。

              Libor    -   OIS  =   Spread
1/04 -- 0.25438 - 0.162  =  0.09238
2/01 -- 0.24906 - 0.145  =  0.10406
3/01 -- 0.25169 - 0.156  =  0.09569
3/26 -- 0.28875 - 0.206  =  0.08275
<資料來源 : Bloomberg>


TED Spread

<資料來源 : Bloomberg>

- 債市
在通脹預期下, 長短債息差和TIPS Spread 隱藏加息訊號，惟現在是非常時期, 仍需等待更多其他訊號, 我們預期在兩至三季後才有機會續步加息。

<資料來源 : St. Louis Fed>

<資料來源 : St. Louis Fed>


- 金市
金價為現金流速和通脹的領先指標。因此在信貸危機後, 聯儲局在08年尾09年初把FFR 減至接近零%時, 金價應聲在700多元反彈。從債市對通脹預期的引證, 金價處於長期升勢, 當市場以美元反彈為理由沽售黃金時, 長線技術支持位$1000左右為吸納黃金的不錯機會。

<資料來源 : Kitco>


- 美國樓市 & MBS
聯儲會表示收購MBS計畫將如期在3月底結束， 部份投資者擔心帶來衝擊。但聯儲局於年初已減少購買 MBS， 按息不增反減，長按和長債息差亦未有負面反應，證明FED 已掌握時機，亦表示美國樓市已回穩。

<資料來源 : bankrate.com>