低P/E股

一直以來大多數投資者都是跟紅頂白，尤其現在的投資市場的能見度低，只要某一項概念較為吸引，就算估值已不便宜，都會被一窩蜂追捧。在這種貪婪佔據理智的時候，投資大師約翰聶夫（John Neff）的投資心法便大派用場。

約翰聶夫是一位典型的死硬派價值投資者，他稱自己為“低市盈率投資者”。可能他的投資方法比較沉悶而被傳媒冷待，因而大家會對這位大師比較陌生。不過約翰聶夫卻非泛泛之輩，他管理的溫莎基金在經營的31年中，有22年跑贏大市，平均回報率13.7%，表現突出。他的選股守則主要有三項重點：

1. 低市盈率；

2. 盈利增長率超過7%；

3. 維持派發股息。

簡單來說，就是只買便宜貨，以下是嘗試根據有關守則篩選出來的股票：首先，預期盈利增長率要7%以上，其次，低市盈率定義在10倍以下，股息率則為4%以上，並且於過去三年均有派發股息(在金融海嘯期間能派發股息的公司已不簡單)，得出名單如下 :


要注意以下數據皆為市場預期，大部份公司我們都沒有跟進，並非投資建議，只為給予大家參考。在選擇股票時，除了要看回報率，更重要的是理解公司估值便宜的原因。為了避免墮入價值陷阱，應留意以下若干問題：1) 公司基礎因素是否穩健？ 2)能否持續派息？ 3) 對於有週期性的公司，是否有足夠的風險溢價作補償？最後，投資者可以利用PEGY比率比較各股票的相對平貴，用法跟大家熟悉的PEG一樣，數字愈小愈便宜。