因勢利導 港華燃氣 (一)

自日本核危機殃及港股起，恆指上週累計跌幅約1000點。在延續三天的恐慌性沽售中，很多二三綫股因不具防守特性及市場深度淺而被率先犧牲。而跌幅小過大市的股票在這種時候就可圈可點了。港華燃氣（HK.1083）就是這樣一個例子。其賣點有三：行業好，公司好，及預期母公司注資。

從整體行業來説，傳統能源種類不多，大致分三類：石油、煤炭、天然氣。這三者之中，煤炭污染大、價格貴，中國政府“大力發展清潔能源”的政策側重並不契合。國内的石油多數靠入口，相關廠商從價格到供應都要被別人牽著鼻子走，且並不能受益於“嚴格控制高耗能、高污染行業”的十二五原則。故此，就算定價權雖然亦掌握在發改委的手裏，被十二五點名要增加用量的天然氣行業與石油和煤炭業比起來，仍然佔據了政策和發展方向上的戰略高點。

以目前的 國際亂局來説，北非的紛爭長閙長有；就算日本的地震暨核危機會讓這個世界第三大經濟體的短期石油需求減少，石油價格仍在高位找到支持。可見，作爲燃料，石 油劇烈波動的入口價格和持續走高的趨勢，會為石油行業的盈利增加不確定性。而國際和國内的燃氣需求在此時讓整個行業顯得更加吸引。 在過去幾年裏，港華藉助於中國天然氣的強勁需求來擴張發展。在有效運用母公司 - 香港中華煤氣所提供的各種資源後，已建立起規模效益，並在整個燃氣行業保持其強勁競爭力。港華燃氣目前為中國內地第4大城市燃氣提供商，其發展的方法是在已有業務的周邊地區拓展新市場，務求將基建運用效率提高，達到規模效益。目前其業務已經遍佈整個中國東岸，並以四川為基地開始向中西部發展。其57個管道燃氣項目遍佈45個城市，服務於約570萬戶內地用戶。港華燃氣在中國內地之市場份額為8%，名列第四。2006年以來，港華燃氣之銷氣量及市場份額一直穩步上升，證明了公司經營燃氣業務的管理能力。而且，其發展的方法是在已有業務的周邊地區拓展新市場，務求將基建運用效率提高，達到規模效益。目前其業務已經遍佈整個中國東岸，並以四川為基地開始向中西部發展。