情緒影響市場動向

經過前日的急跌後，恒指昨日顯著反彈210點。昨日美國商務部公佈4月份耐用品訂單增幅高於預期，增加2.9%至1,939億美元，再加上10年期美債及期油急升，都對股市帶來穩定的作用。但是由於中國正檢討歐羅債券比重，這除了歐羅受壓，亦可能使金融市場資產分配大規模再平衡，令動盪的金融市場更波動，道指也由升轉跌穿10000點收市。Libor-OIS Spread 持續在高位徘徊，同時垃圾債券與美債收益差一度升至去年12月的高位，反映銀行繼續落雨收傘，資金也從風險資產(如股票)流出。恒指短線已超賣，昨天也出現反彈，但是否死貓彈? 短期能否回補20506-20763之間的裂口? 市場信心是最大關鍵，在這種悲觀情緒中升穿上次高位23000點的機會不大。但是人類的信心陰晴不定，只能觀察卻無法預測，雖然我們對中長線經濟仍然樂觀，但是也無法排除出現雙底衰退的機會，因此如何做好組合的風險管理便十分重要，對散戶來說，有一些期權策略適合在這種市況使用。因篇幅關係，我們留待下星期一的Weekly Special詳細討論。