IVI開市前曕 (2011-08-03)

本星期一美國債務法案在兩黨達成協議後，市場曾現一線曙光，但不出兩日美國債務上限解決後的樂觀氣氛完全消失。市場目光再次注視美國經濟數據及歐洲信貸市場上。昨晚市場消費者開銷兩年來第一次下跌，加上前晚日的ISM數據之後，市場憂慮美國經濟發展趨緩，更重要是美國的減赤行動令人擔心對企業盈利造成打擊。同時歐洲信貸市場正在惡化，意大利及西班牙CDS 再創歷史新高，避險指標瑞郎兌美元/歐元、黃金創新高，10年美債孳息率跌至2.62%，市場避險情緒明顯提高。短短兩日市場氣氛轉變得急而勁，先前預期在美債成功解決後大市可升看法已經有誤，所做的期權組合亦被震散，剩下的Long Call 賭博性太高亦要平倉。最近恒指表現較外圍強，主因為部份指數成份股業績後支撐大市所致，但不少二三線股表現遠差於大市。雖然現時不至於太驚慌，但在久攻不破的情況下，便要注重防守，做法可簡單地提高現金比重，亦可考慮在即日反彈時買入指數期權 LP 220 作對沖下跌風險。