盈信控股 (0015.HK) --- 估值篇

假設：

1) 過去8年，合約收入的複式增長約24%，粗略估計未來五年平均維持10%增長；

2) 未來五年合約收入的毛利率維持歷史平均5%

3) 未來五年的物業投資會加快，但物業租金收入佔整體業務的比重仍然十分低；

4) 以折現自由現金流計算，合理估值 $1.37，範圍介乎 .95至 $1.59。

5) 事實上要預測集團未來的合約收入有一定困難，以往績作參考是一個不太準確的法方。因此，估值方面，可以從歷史PE和PB輔助衡量。以現價.97計，仍處於合理估值水平或以下