信義玻璃 (0868.HK) --- 簡介篇

信義玻璃生產汽車、建築及太陽能光伏玻璃。汽車玻璃在全球汽車玻璃替換市場市場佔有率為20%，另外建築玻璃佔中國節能建築玻璃市場10%。根據上月中十二五規劃所提出的七大戰略性新興行業，公司光伏玻璃及浮法玻璃將受惠於新能源產業及新材料產業。

根據上月中公司第三季業績，公司銷售額受惠於平均售價及需求增長下，同時公司產品逐漸出現供不應求的情況。管理層透露浮法玻璃（包括光伏玻璃）在第三季的銷售額已接近上半年總和，產品存貨量下降只能應付三星期需求。另外，汽車玻璃出現同樣情況，銷售量亦較上半年季度平均增長超過30%，經已超過公司現在產能。由於公司預期未來需求將持續上升，產能拓展計劃進行汽車玻璃產能在本年底上升10至15%，浮发玻璃及光伏玻璃產能將於明年分別提升77.5%及139%以滿足未來需求。

公司除倚靠內部增長外，亦積極拓展新業務，繼去年加入光伏玻璃業務成為公司增長動力後，未來進軍超薄電子玻璃業務，管理層預期於2012年正式投產後將佔公司總銷售超過10%。另一方面，公司除投資餘熱發電減低25%電力成本開支外，又陸續使用成本較低天然氣降低生產成本，同時將光伏玻璃自留加工比率提高至60%，增加產品毛行率。管理層希望在營業額增長的同時，又能改善營運效率，增加營運收益。

明天將繼續公司分析及估值。