中國動向(3818.HK) --- 2010年中期回顧

正如我們之前預期，中國體育用品市場競爭環境轉趨激烈，中國動向(3898.HK)持續的高增長已遭到破壞。以下是一些要點：

- 2010年上半年，營業額上升14.8%，但純利只上升8.9%。毛利率為62.6%，跟2009年上半年相約；

- 店鋪數目由2009年下半年的3,511間增加至2010年年中的3,820間；

- 服裝銷售量按年上升23.5%，但平均售價卻輕微下降；

- 分部業績方面，中國收入佔總營業額91.2%，較2009年上半年上升16.6%。日本業務不旦沒有供獻，甚至錄得虧損；

- 管理層表示，今年第三季和第四季的銷售訂單分別較按年增長22%和22.9%，但2011年第一季卻只得11.8%，增長明顯放緩。

雖股價由最高$6.1下滑至$4.4，但估值未算便宜。