I.T (0999.HK) --- 點評

不足半年時間，I.T.(0999.HK)的股價升近8倍，有評論把升勢歸因於人為炒作。不過I.T.股價急升始於今年6月2日業績公告後，單日從$1多升至$2多，其後股價更穩步上揚。以事後孔明推斷，I.T.必定做了非常對的事，投資者才會如此熱烈追捧。我們嘗試從集團的營銷策略理解。

一) 集中營銷

I.T.的經營策略是多品牌、多層次的商業模式。經營超過10個自創和特許品牌，及300多個國際品牌。各品牌分別針對獨特的細分市場。以同樣以女性為目標的b+ab 和tout a coup為例，目標客戶便完全迥異。前者主攻年輕少女的自創品牌，後者則以時尚牛仔風格為主輻的日本名牌。這種把市場細分再細分的策略，不但能在各利基市場取得明確優勢，亦成功吸引喜好迥異的消費者。

二) 差異化

I.T.的主要客戶為青年人，集團透過跟娛樂圈明星緊密合作，推出明星特別版作宣傳，為品牌創造獨特優勢，令產品在年青消費者心目中佔有獨特的位置。但有多獨特呢？I.T.間中有少量次貨流到花園街，即使衣服上的名牌標籤已被剪掉，售價也較其他衣服高很多，亦很快被擁蠆認出而搶購一空，足見集團產品深入民心。

三) 低成本策略

I.T.使用多品牌經營策略，若要為每一個獨立牌子開設一間專門店，成本將十分龐大。因此I.T.採用單一大型零售點售賣多個品牌策略，模式接近超級市場，除了降低開設大量店鋪的成本，亦因集團是各大商場的大客戶，令租金議價能力大大提高。

四) 營運槓桿

從財務分析的角度看，I.T.的固定成本比重佔得多，只要營運效率稍為提高，即使營業額稍微上升，盈利也可以大幅度增加。

總結：

I.T.的營銷策略經過精心設計，既有擁有利基市場的優勢，亦受惠大眾市場的效益，把效用發揮到最大。對於經營改善和進入規模效益的公司，市場都願意給予更高的市盈率。而市盈率是盈利和股價的槓桿，在多重槓桿作用下，難怪I.T.的股價可以翻了再翻了。