第一視頻（0082.HK) --- 四不像

最近第一視頻又有新動作，集團宣布成立合營公司以人民幣2000萬及以2.31港元發行千8百萬股股份收購兩間手機通信產品開發公司，主要提供軟硬件設計、品質保證測試、工業設計及結構設計之全方位移動解決方案。管理層稱是次收購將進一步整合上游資源（包括手機設計公司及手機生產企業），加快移動互聯網業務佈局以及產品一體化進程。

自借殼上市以來，第一視頻主要從事電信媒體，在多年經營不善及連年虧損後，轉戰彩票及手機遊戲業務。即是說加上新收購的手機設計及生產公司，第一視頻共涉足四個不同領域，實行多元化發展，不少分析員及投資者均表示歡迎。可是，這卻是令人擔憂之處。

最近一年第一視頻的股價翻了幾翻，主要是投資者看好公司旗下彩票業務的發展，加上與手機投注服務融合，可令公司起死回生，前景再見光明。簡單來說看好彩票業務是投資該公司的唯一理由。不過彩票業務仍在起步階段，未站穩陣腳，2010年上半年業績表現反覆未見突出，但是公司卻在此時再起爐灶，把資源分散投放，將拖慢各項業務發展，甚至停滯。管理層無故把彩票業務的“賣點"分散及淡化，實在令人懷疑他們是否有管理好公司的能力。根據管理層不濟的往績及現時發展的方向，第一視頻將成為一隻多元惡化的“四不像”。

如把第一視頻的管理層比喻作車長，我們寧願走路也不乘坐這班橫衝直撞沒有目的地的巴士了。